Il y a une semaine jour pour jour, comme je le constatais dans cette vidéo enregistrée pour mes abonnés, le CAC se situait au-delà des 5 400 points et déterminer la marge résiduelle de hausse n’était pas chose aisée. L’affaire s’est cependant confirmée aujourd’hui avec une belle accélération en rupture du bas de canal ascendant journalier survenue vendredi dernier. [NDLR ; une configuration qui m’a permis d’encaisser une nouvelle plus-value rapide de +25% sur mes Put CAC hier… ].
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La publication d’indices PMI particulièrement décevants en zone euro fut l’événement déclencheur ayant précipité le rendement du Bund allemand en territoire négatif. Sur l’obligataire refuge allemand, on retrouve ici une situation déjà survenue en 2016 (cf rectangles noirs).
Forte correction sur les marchés américains
Il faut dire qu’après les commentaires dovish de la Fed à l’issue de la réunion de mercredi dernier, laissant entendre qu’il n’y aurait pas de hausse de taux en 2019 et qu’elle arrêterait de réduire son bilan dès septembre, la déception de vendredi n’a fait que renforcer la pression baissière sur les rendements.
En conséquence, le phénomène d’inversion de la courbe des taux déjà constaté à l’automne dernier a de nouveau animé les débats dans les salles de marché. Historiquement, ce n’est assurément pas le meilleur signal qui soit. D’autant qu’outre-Atlantique, certains indices/segments souvent leader continuent à faire preuve d’une faiblesse relative. Le Russell2000 et le Dow Transport (après le warning de FedEx en début de semaine dernière) inscrivent ainsi des plus bas descendants non contestés (cf rectangles bleu clair descendants + flèches rouges sur mes graphiques journaliers ci-dessous). Ce qui constitue pour le moins un signal peu engageant…
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