La saison des résultats trimestriels va bientôt démarrer, tout comme le bal de la distribution des dividendes, lesquels peuvent être très conséquents pour nombre de valeurs.
En ce qui concerne les actions du CAC40, ces dividendes ont rapporté 2,8% en moyenne en 2018, 3,6% l’an passé et 4,6% en 2016. Un rendement important donc, mais en baisse régulière puisque le prix des actions monte.
Peu médiatisé, un indice a le mérite d’intégrer les dividendes dans son calcul : le CAC GR (pour « Gross Return ») (QS0011131834-PX1GR). Son déficit de notoriété s’explique par le fait que le trader lambda se focalise sur les oscillations du prix des actions et se place généralement sur des horizons de court, voire très court terme. De fait, les versements trimestriels sont bien au-delà de son champ de vision.
Le gestionnaire de portefeuille opte quant à lui pour une vision de moyen voire de long terme, c’est pourquoi le CAC GR peut lui être bien plus utile.
Pour ce qui me concerne, j’aime bien suivre cet indice, d’autant qu’il est souvent bien plus lisible que celle du CAC40.
Schématiquement, un grand canal haussier est en place sur le CAC GR depuis 2008, avec des niveaux de support/résistance (les rectangles horizontaux) parfaitement définis par les reports d’amplitude (les flèches verticales). L’indice évolue actuellement juste sous une résistance « R », laquelle fait pour l’instant barrage, et si l’on jette un coup d’œil aux indicateurs techniques (ici le « Stochastique Momentum Index », « SMI »), on s’aperçoit qu’il est en zone de surchauffe (la pastille orange).
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Le CAC GR pourrait aller chercher les 17 000 points…
Or, un indicateur technique suracheté alors que les prix sont sous une résistance est une configuration qui nécessite la plus grande vigilance. Que l’on soit investisseur ou pas, il y a tout intérêt à bien suivre le mouvement à venir, celui-ci pouvant a priori facilement déboucher sur le départ d’une consolidation.
Je dis bien « a priori », car justement les « a priori » sont à éviter en matière de trading ou d’investissement. En fait, il faut toujours avoir en tête que les conditions de marché peuvent changer et que justement, pour avoir une vue parfaitement objective du terrain de manœuvre, il faut avoir en tête le scénario inverse.
Or, ici, je vous donne le scénario inverse, avec un CAC GR qui pourrait être en train de dessiner une anse avec tasse ou une épaule/tête/épaule inversée (en orange) qui mènerait à la cassure de la résistance « R » et à un objectif de 17 000 points (la flèche orange pointillée).
Comment serait-ce possible ? Peut-être grâce à… Donald Trump, qui est en train d’exercer une très forte pression sur la FED pour qu’elle baisse ses taux directeurs ET si possible qu’elle initie de nouveaux programmes monétaires « accommodants » comme un nouveau « quantitative easing ».
Or, si le président américain parvient à ses fins, les principaux indices américains et par voie de conséquence leurs homologues français n’auront pas d’autre choix que de suivre la horde…
Une résistance hebdomadaire tenace
Bref, le CAC GR pourra-t-il franchir la résistance hebdomadaire ? Afin de tenter de répondre à cette question, il convient de suivre la dynamique que le marché adoptera, et celle-ci se forme toujours sur l’unité de temps inférieure, le journalier donc.
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Sur cette vue journalière, il apparaît que les quatre derniers tests (les pastilles bleues) sur la résistance hebdomadaire (« R.H ») se sont soldés par autant d’échecs et que le CAC GR suit son canal algorithmique haussier (le canal bleu).
Nous en sommes maintenant au cinquième test et techniquement, en prenant un indicateur de tendance (« MACD »), on s’aperçoit qu’une série de divergences baissières (les axes de propagation orange en partie basse du graphique) est en train de se mettre en place.
Conclusion : en cas de signal baissier de la MACD sous cette fameuse zone de résistance « R.H », qui se situe vers les 14 600 points, un début de phase de consolidation deviendra très probable.
Attention, les prix devront alors « répondre » de façon franche et sans ambiguïté. Si jamais ils ne font que faiblir mollement, il suffira à la FED (ou à la BCE) de simplement « laisser à penser » qu’elle pourrait intervenir.
Auquel cas, les marchés actions devraient continuer à progresser, ce malgré la révision permanente des perspectives économiques et les abaissements des objectifs des entreprises…
Bonne semaine,
Gilles
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