Un plongeon de -11% sur Natixis (FR0000120685 KN), vers 3,5€ (un plus bas depuis mi-juillet 2016)… n’assiste t’on pas à un cas flagrant de sur-réaction et d’emballement algorithmique à la baisse.
Le prétexte semble en effet assez mince : l’agence Morningstar a en effet suspendu la notation du fond « H2O Allegro » suite à la parution d’un article du Financial Times qui souligne l’illiquidité de certaines lignes composant « H20 » ainsi que l’existence d’un potentiel conflit d’intérêts puisque Bruno Crastes, le directeur général d’H2O, a été nommé au conseil de surveillance de la société Tennor Holding (dont « H20 » détient certains actifs).
Natixis affirme que le conflit d’intérêts » n’est pas avéré » et que d’autre part, les actifs « illiquides » ne représentent que 4,2% d’un fonds qui pèse 2,4Mds€ (soit une centaine de millions d’euros).
Il s’agit donc de notre propre point de vue de « quantité négligeable » mais ces 100 millions qui intriguent le Financial Times « coûtent » 1,2Mds€ de capitalisation à Natixis (soit la moitié de la valeur du fond « H20 Allegro).
Cela paraît énorme… à moins de supposer -sans élément de preuve- que d’autres fonds pourraient susciter des « questionnements » concernant leur liquidité et seraient sur le point de voir leur notation dégradée : les vendeurs à découvert jouent manifestement le « scénario du pire ».
