Encore un trade bien senti de mon confrère Mathieu Lebrun ! Nous discutions hier de la pertinence de se positionner à l’achat en amont de la publication des revenus annuels d’Orpea (FR0000184798-ORP) et sommes tombés d’accord, connaissant l’un et l’autre la qualité des fondamentaux du spécialiste du bien vieillir.
Moyennant quoi, il a proposé à ses abonnés au service BAQPRO d’investir sur la valeur hier dès la mi-séance, considérant également les bons chiffres diffusés la semaine dernière par son homologue Korian (FR0010386334-KORI). Une très bonne pioche puisque l’action grimpe de 6,4% au moment où j’écris ces lignes, vers 10h50, soit la deuxième plus forte progression du SBF120. Pas mal pour une société avant tout connue pour son obédience défensive…
Orpea, qui est également dans les petits papiers d’Eric Lewin, la valeur figurant au portefeuille de La Lettre PEA depuis avril dernier, a fait état hier après séance d’une progression de 9% de son chiffre d’affaires 2018 à 3,4 Mds€ (+5% en données organiques), un niveau à la fois élevé et conforme aux attentes. La direction a imputé cette hausse à « l’excellente performance des établissements matures, à la montée en puissance des établissements ouverts sur les deux dernières années ainsi qu’à l’ouverture de plus de 2 300 lits (issus de constructions) sur l’année 2018 ».
Des perspectives encourageantes
Elle a de surcroît réitéré sa prévision d’une marge d’Ebitda supérieure à celle enregistrée au titre de l’exercice 2017 et annoncé l’ouverture de quelque 2 500 lits supplémentaires cette année, dont 85% à l’international. Toujours pour l’année en cours, le groupe table d’ores et déjà sur un chiffre d’affaires d’au moins 3,7 Mds€, avec une dynamique mêlant vitalité organique et perspective de nouvelles opérations de croissance externe réalisées dans plusieurs pays.
Bref, que du solide pour Orpea, dont le directeur général Yves Le Masne a souligné qu’il « bénéficie dorénavant d’un potentiel d’expansion unique et considérable qu’il n’a jamais connu en 30 ans, et qui lui permet d’aborder l’avenir avec confiance et sérénité ».
Déjà bien orientée mardi dernier à la faveur d’un relèvement de recommandation de Kepler Cheuvreux, désormais à l’achat et qui vise 115€, l’action s’adjuge un peu plus de 8% depuis le début de l’année. Elle se paie actuellement sur un PER de 22, « ce qui n’est historiquement pas cher pour la société », comme le relevait Eric il y a quelques jours.
Une bonne raison de croire que le titre peut encore progresser…
