LTRO

Le premier LTRO de la BCE a fait un bide ce matin:  les banques n’ont emprunté que 82,602 Mds€ sur les 400 Mds€ qui leur étaient offerts sur 5 ans,…

Nous aurons donc : – une baisse du taux directeur, qui passe de 0,25% à 0,15% – une baisse du taux de dépôt à -0,1% (taux négatif), une grande première…

C’est un coup de théâtre majeur ! Open-bar massif et illimité sur les liquidités court terme. Mises en place de 2 LTRO de 400Mds€ sur 4 ans, ce qui équivaut…

Voilà, c’est fait, la BCE fait faire à la zone Euro le grand saut dans l’inconnu des prises en pension à taux négatif (-0,1%). Les esprits les plus affûtés ont…

Plus Wall Street grimpe vers ses sommets, plus la conviction que la hausse ne peut que se poursuivre gagne de nouveaux supporters. Le consensus des gérants de portefeuilles et d’OPCVM aux Etats-Unis est bullish à plus de 80% ; 15% d’entre eux redoutent au pire une stabilisation dans les niveaux actuels.

Il est très tentant pour les gouvernements de vouloir proclamer la fin officielle de la crise en demandant à la banque centrale de masquer les vrais problèmes — ou du moins de les reporter dans le temps. De dire que c’est la faute de la BCE si on ne s’en sort pas — politiquement, rejeter la faute sur un économiste/financier vaut toujours mieux qu’assumer. Mais la BCE n’est pas le Père Noël.

Aujourd’hui, nous allons voir ce qui bloque sur LE sujet qui fâche : les Eurobonds et la politique monétaire.

L’accalmie constatée depuis le début de l’année sur les dettes souveraines et en ce moment même sur les marchés, ne doit pas nous endormir. Rappelez-vous qu’il est essentiel de pouvoir suivre un certain nombre d’indicateurs économiques et financiers pour mesurer le niveau d’intensité de la crise.