ADP – Suivez le troupeau… et bougez sur signal

Le nombre de valeurs ayant atteint ou dépassé les consensus de valorisation des analystes fondamentaux est impressionnant en ce moment.

Evidemment, le coup de fouet donné aux marchés par l’élection de Trump (et l’anticipation de cadeaux fiscaux aux entreprises) a été radical… mais peut-être a-t-il fait long feu. On attend toujours la teneur de cette réforme et l’échec de la réforme promise de l’Obamacare jette un doute sur leur faisabilité. Grosso modo, le plan était de supprimer le programme d’assurance maladie pour pouvoir financer la réduction du taux d’imposition des entreprises US – dont les stars de la cote battent des records de profit et de valorisation à Wall Street.

Alors, quel rapport entre ADP (FR0010340141-ADP) et l’élection de Donald Trump ?

Aucun. Si ce n’est que si les indices américains montent et que les indices européens leur emboîtent le pas mécaniquement.

Or si un indice (européen) monte, alors les robots arbitragistes, les fonds qui essayent de coller au benchmark et tout ce petit monde de la Finance se dépêche d’acheter tout et n’importe quoi pour ne pas se désolidariser du troupeau.

C’est l’effet kiss cool de la hausse. Quelques secteurs et indices montent… ? Et bien allez, achetons toute la cote pour ne pas être en reste. Cette dynamique a propulsé ADP de +40% en ligne droite – id est sans consolidation intermédiaire.

La valeur est maintenant très chère. Elle se paye plus de 25 fois les bénéfices (PER de 25,5) et l’objectif de valorisation des analystes fondamentaux (102€) vient d’être allègrement dépassé.

Alors, oui, le titre peut continuer sur sa lancée – pourquoi pas, hein…

Mais graphiquement, je suis obligé de constater qu’ADP arrive en bout de piste.

ADP sur une grosse résistance historique

Ou plutôt que le titre vient se confronter une nouvelle fois à une résistance graphique de long terme située dans la zone 115/118€ (rectangle rouge horizontal).

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Lors des deux derniers contacts (pastilles jaunes) avec cette résistance, la sanction a été immédiate, comme vous pouvez le constater.

Techniquement, l’indicateur de momentum, le SMI, est saturé en zone de surachat. Les trois dernières fois où il s’est retourné dans des conditions identiques, une baisse d’au minimum 15% s’en est suivie.

Je vous propose donc de passer en vue journalière pour voir d’un peu plus près comment se compose la dynamique actuelle.

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Les cours fusent dans un canal haussier oblique (vert) et entrent maintenant en contact avec la zone de résistance de long terme hebdomadaire qui a été reportée sur ce graphique. La conclusion est claire : s’il doit se passer quelque chose, c’est dans cette zone que cela se produira !

Comment gérer le mouvement ?

Laissez-vous guider par le troupeau.

Tant que le canal haussier est actif, pas d’inquiétude. Et s’il permet au titre de déborder la résistance, tant mieux : restez bien sagement au milieu du troupeau et avancez comme tout le monde. Après, personnellement j’attendrais quand même au moins que les élections présidentielles soient passées pour initier toute position.

Autre solution : le titre bloque une nouvelle fois sur la zone de résistance. Dans ce cas, mieux vaut prendre vos bénéfices ou tenter une vente à découvert sur ce niveau (la valeur est éligible au SRD).

• Le signal sera soit une rupture du support du canal haussier (ce support peut sembler loin car nous sommes sur une vue très rapprochée mais il est à moins de 2% du niveau actuel en réalité).

• Soit un signal technique. J’ai sélectionné l’indicateur de tendance MACD. Un croisement baissier (pastille jaune) sera un signal de fin de tendance haussière et le début d’une probable correction.

Le premier support (« S1 ») sera l’occasion de sécuriser le trade en ramenant le stop au niveau du point d’entrée.

Personnellement je sortirais 1/2 de la positon sur le deuxième niveau de support intermédiaire (« S2 ») (un bon 10% de potentiel).

L’objectif final est sur « S3 » vers 100€, 15% plus bas comme les trois précédents signaux du SMI l’ont procuré sur le graphe hebdomadaire.

Mais en synthèse, en ce moment, ne faites pas le malin. Suivez le troupeau, tout en ouvrant l’oeil… Quand vous verrez le signal (graphique ou indicateur technique), profitez-en pour vous payer une bonne tranche !

Bonne chasse.

Gilles,

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