Air Liquide : une hausse sans volume qui devient dangereuse

Aaaahhhh ! Air Liquide (FR0000120073 – AI)… la star des fonds portefeuilles, l’eldorado de l’investisseur pépère, la chouchoute de la gestion bon père de famille… eh bien Air Liquide vient de déclencher une double alarme.

• La première parce qu’elle a dépassé l’objectif de valorisation qui lui est accordé par le consensus (107€).
• La seconde en venant tester la zone de 110€ : c’est un niveau de résistance horizontale de long terme et en même temps une résistance oblique (rouge).

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Au niveau technique, « c’est pas la joie » non plus – si vous me permettez l’expression.

• D’une part, l’indicateur d’inertie (le Stochastique Momentum) est en zone de surachat (pastille rouge) et s’apprête donc à donner un signal de retournement. Or, quand vous avez un signal de retournement avec des cours en buté sur une double résistance… c’est souvent le top départ d’une consolidation.
• Ensuite, j’observe le début d’une rotation baissière sur les volumes sur l’indicateur On Balance Volume (OBV). Celui-ci mesure le sens des flux de capitaux qui s’échangent sur une valeur donnée. Or les investisseurs sortent progressivement du dossier. Ce désengagement a d’ailleurs commencé lors du premier contact (petite flèche rouge) avec la zone de résistance des 110€.

Par la suite, le flux vendeur s’accentue (flèche bleue sur OBV) et montre une divergence alors que les prix reviennent tester les 110€ (flèche horizontale bleue au niveau des prix).

▶ Prix stables et volumes en baisse = danger

Des prix qui restent stables, voire qui montent, alors que les flux deviennent vendeurs, cela n’a plus rien d’anormal dans l’anormalité actuelle des marchés… mais c’est extrêmement dangereux.

Je m’explique : avec l’omniprésence des algorithmes, il leur est d’autant plus facile de faire monter artificiellement une valeur que le nombre d’intervenants sur cette valeur est faible. Autrement dit, moins il y a d’intervenants actifs, moins il y a de « résistance » dans les carnets d’ordres et plus un algo peut faire décaler les cours avec un volume tendant parfois au ridicule.

C’est un des nouveaux paradigmes des marchés auto-administrés par les robots, eux-mêmes pilotés par les grandes banques d’investissement (qui ont tout intérêt à faire monter les cours pour faire progresser leur portefeuille), elles-mêmes pistonnées par les banques centrales qui leur envoient de la liquidité gratos (taux zéro ou proche).

Cela implique qu’une divergence baissière sur les volumes est signe de fragilité, et que le consensus haussier (à l’achat) n’est plus de mise. Donc même si la résistance des 110€ a été légèrement dépassée, je ne suis pas le mouvement qui est « synthétique » (artificiel si vous voulez), et donc trop dangereux.

▶ Même constat sur la vue journalière

J’ai reporté en U.T jour la résistance hebdomadaire (RH) ainsi que le support (SH). On constate que le titre évolue dans un canal haussier (différent de celui qui apparaît sur la vue hebdo).

Ici aussi les algos font bien leur boulot : quelles que soient les news qui sont publiées sur le marché, ce qui compte pour un algo, c’est la présence de niveaux graphiques en point d’appui, de « zones clés » pour intervenir. Regardez les mouvements des prix sur ces niveaux (pastilles jaunes) : ils sont dus à tout – sauf au hasard…

Donc vous l’avez compris, je ne suis pas la hausse, et je vais même surveiller un signal de retournement.

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J’attends un signal baissier de l’indicateur MACD (pastille rouge) qui doit se déclencher, alors que les prix restent sur la zone des 110€. Au moment où les graphes ont été capturés, le marché vient à peine d’ouvrir et il faut au minimum attendre sa validation en clôture journalière pour se faire une idée.

Mais graphiquement et techniquement, sur les niveaux actuels c’est plus que tendu pour Air Liquide et en cas de validation des signaux baissiers, ma position sera de solder ses positions, car le risque de correction est un retour sur le support (segment vert) du canal haussier journalier.

Bonne journée,