La situation se complique singulièrement pour CNP Assurances (FR0000120222 – CNP) :
1 – Au niveau fondamental, une mauvaise nouvelle vient de tomber. Il y a quelques jours, un partenaire de premier plan de CNP (Caixa Economical Federal) informe qu’elle ne renouvellera pas l’accord de partenariat exclusif qui liaient les deux parties. Or Caixa Economical Federal n’est rien de moins que la deuxième banque brésilienne et, pour mettre les choses en perspectives, CNP réalise 32% de son résultat opérationnel et 23% du bénéfice net du groupe via leur filiale commune, Caixa Seguros ! L’année dernière par exemple, les activités au Brésil ont rapporté à CNP Assurances 3,55 Mds€, soit 20% de son résultat net.
2 – Consensus négatif et objectif dépassé. Alors évidemment, les analystes fondamentaux en sont globalement à « alléger » sur le titre, à l’image de JPMorgan qui vient d’ailleurs de dégrader une nouvelle fois son opinion en passant de neutre à sous-pondérer. Pour ne pas arranger les choses, l’objectif du consensus fixait un objectif de valorisation à 18,35€ – objectif atteint et même dépassé puisqu’aujourd’hui le titre s’échange autour de 19,70€.
▶ 15% de risque de baisse
Fort logiquement, l’analyse technique montre un risque non négligeable de consolidation.
En vue long terme, CNP a pris 40% de hausse sur un an et vient buter sur une double zone de résistance graphique constituée par la résistance horizontale rouge (« R ») et la résistance (segment rouge oblique) du canal haussier actuel (canal bleu).
Ces deux résistances se rejoignent en ce moment même, sur les mêmes niveaux de prix. Les prix ont commencé à accuser le coup (pastille noire), venant valider le cadrage.
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Donc si une impulsion baissière se déclenche maintenant, avec le newsflow et les casseroles que lui ont accrochées les analystes, CNP Assurance pourrait bien retourner tester le support (segment vert oblique) du canal haussier actuel, voire de support horizontal (« S ») vers 17/17,30€, une quinzaine de pourcents plus bas.
La vue journalière permet, elle, de zoomer sur la dynamique à court terme et d’analyser les conditions dans lesquelles le titre évolue actuellement.
▶ Dynamique de court terme à risque
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La dynamique est toujours haussière (canal bleu) MAIS les prix ont buté sur la résistance hebdomadaire (RH, que j’ai reporté sur le graphe journalier) ainsi que sur la résistance du canal haussier bleu (dernière petite flèche rouge).
Dans l’idéal, il faudrait un court rebond suivi d’un nouveau signal baissier de la MACD pour valider le début d’une l’impulsion baissière vers le support du canal bleu dans un premier temps, mais surtout vers le support hebdomadaire (SH) que nous avons identifié précédemment.
Et je pense que ce rebond rapide est probable pour trois raisons.
- La première est que la moyenne mobile 150 périodes (MM150) arrive en soutient. C’est un support et normalement (comprenez « statistiquement »), les prix réagissent et tentent de se reprendre.
- La deuxième raison est un peu « technique » et il faut analyser la formation des vagues d’impulsion qui se met en place sur la MACD. Vous voyez que ces vagues d’impulsion sont cadrées par un canal tout à fait identifiable, et qui est en divergence avec les prix. Pour voir si un canal de divergence est une vue de l’esprit ou si, au contraire, il est pertinent, on commence à regarder ce que font les prix à partir du deuxième contact. Ici, les petites flèches rouges/vertes indiquent les signaux sur la MACD et ce qu’il en résulte sur les prix. Vous voyez que nous avons bien un canal de divergence. Or actuellement, la vague d’impulsion MACD est de nouveau au contact du support du canal de divergence (pastille jaune).
Donc en cas de signal positif (imminent) de la MACD et alors que les prix arrivent dans la zone de la MM150, nous avons une forte probabilité de rebond de court terme. J’ai indiqué ce que pourrait être ce mouvement par les pointillés orange.
- La troisième raison est qu’une tendance ne se retourne jamais en une fois. Or, si l’on doit revenir sur la zone de support « SH » alors cela voudra dire que le canal haussier (bleu) sera cassé et que nous aurons un retournement de tendance. Nous venons d’avoir une première impulsion baissière au contact des résistances ; ce sera la deuxième qui aura une chance de retourner la tendance.
Ce que je résume en reprenant une vieille pub concernant des rasoirs jetables à « la première lame lève le poil. La deuxième le coupe ».
▶ Un plan de trade bien ficelé
Donc, en résumé, le plan de trade consiste à :
1- attendre un premier rebond ;
2 – passer vendeur si et seulement si un nouveau signal baissier de la MACD intervient SOUS la zone de résistance RH et sous la résistance du canal de divergence MACD.
3 – Le stop sera placé au-dessus de la zone RH. Je n’indique pas de niveau exact, car si vous placez tous vos stops au même prix, les algos vont aller shooter vos stops pour faire sauter les « petites mains » (que nous sommes). Personnellement, je ne place que des stops de volatilité (cf. comme je l’explique dans mes webinaires) et surtout, je ne place jamais le stop automatiquement dans le carnet d’ordres du broker ; je place une alarme sur ma plateforme de trading, à proximité immédiate du niveau de stop précédemment calculé et si l’alarme sonne… je sors manuellement la position. Je reste ainsi invisible aux algos « chasseurs de stop » qui pullulent sur les marchés. Mais je vous l’accorde, cela demande d’être devant ses écrans… ce que vous ne pouvez pas forcément faire de votre côté.
Si ce plan de trade se déroule conformément à mes attentes, nous aurions un ratio de risque/rendement de l’ordre de 8. C’est à dire vous risquez « 1 » (votre stop) pour gagner 8 (si ça marche et si l’objectif est touché) et avec cela, votre compte de trading sera largement positif !
Bonne semaine,
Gilles,
