Après une courte interruption de somnolence estivale salutaire, nous avons pris un peu de recul sur les marchés, et je vous avoue : cela fait du bien. Les premiers mois ont été compliqués, volatiles, et faire un break permet de lever le nez du guidon et de garder la tête froide.
A présent que nous reprenons nos analyses, nous allons nous pencher tout d’abord sur l’indice européen, l’Euro Stoxx 50 (ESTX).
Deux raisons de choisir cet indice pour ré-attaquer :
- tout d’abord, il permet de faire un point global (puisque qu’indice européen) sur les dynamiques et niveaux qui régissent les marchés,
- ensuite parce qu’un signal technique important me semble proche d’être validé et qu’il risque de donner le tempo dans les semaines à venir.
Alors, comme d’habitude, pour comprendre où nous en sommes, regardons d’où nous partons.
L’EuroStoxx 50 toujours sous la résistance des 3 000 points
- En avril dernier, l’ESTX cotait 3 060 points et mon analyse trimestrielle sur l’Euro Stoxx 50 vous indiquait que les signaux techniques en provenance des différentes unités de temps n’étaient pas clairs. « On risque d’avoir un marché sans direction à exploiter, et donc sur lequel il est inutile (voire dangereux) de se positionner. Et ce sera donc l’option que je retiendrai en ce qui concerne l’Euro Stoxx 50 pour le trimestre à venir. »
- Fin juin, après une petite crispation due au double effet kiss cool du Brexit (baisse rapide/remontée encore plus rapide), nous étions alors sur les mêmes niveaux qu’aujourd’hui (environ 2 968 points).
- A la mi-juillet, j’avais pu affiner l’analyse : l’ancien support des 3 000 points était devenu résistance. « Sous cette résistance, on ne joue plus haussier (…) mais attention à tout signal baissier intervenant sous cette résistance, surtout si les prix déclenchent ce genre de signal alors qu’ils effectuent un pull back sur la zone des 3000 points. »
Les prix sont revenus tester cette résistance des 3 000 points et un signal technique est maintenant pratiquement mûr sur l’unité de temps hebdomadaire. C’est ce que nous allons analyser.
Partons d’abord de la vue mensuelle de l’ESTX 50
La résistance mensuelle (reportée sur le graphe hebdo : rectangle rouge + « R » : la zone des 3 000 points) délimite le territoire entre acheteurs et vendeurs.
- En vue très long terme, les prix évoluent dans un canal haussier de grande amplitude : le canal vert. Jusqu’ici, chaque test du support a occasionné une forte réponse des prix à la hausse.
- Par contre, au sein de ce canal haussier, un canal baissier de plus court terme est toujours actif (le bleu).
- Les prix sont pile sur la résistance de ce canal ET dans la zone de résistance majeure des 3 000 points (« R »).
- Techniquement, l’indicateur d’inertie (le Stochastique Momentum Index – SMI) arrive dans la zone de survente (au-dessus des 50). Tout signal baissier qu’il donnera – surtout au contact de deux résistances qui se regroupent – serait de mauvais augure.
Notre premier objectif serait alors un retour sur le support (segment vert oblique) du canal haussier, qui passe actuellement par les 2 700/2 800 points.
Maintenant, tout ceci est bien joli, mais il ne faut pas oublier que nous sommes dans un marché administré par les banques centrales, que les élections américaines approchent à grands pas et que la Fed fera tout pour stabiliser ou même encourager les marchés (pour des raisons politiques).
Alors, voici quelques idées de trades pour les prochaines semaines :
- En cas de validation du signal SMI sur l’UT hebdomadaire, on peut tenter de vendre l’indice pour jouer un retour sur le support du canal ascendant. Potentiel de 5% environ – pas grand-chose… Mais cet objectif touché, l’avantage est que vous pourrez rapidement couvrir le trade et voir comment évoluent les élections US, la Fed, la BCE, et autres comparses.
- Mais ce qui me semblerait plus intéressant serait d’attendre un éventuel retour sur le support du canal haussier et un nouveau signal haussier du SMI.
A mon avis, tant que les prix sont coincés entre la résistance des 3 000 points et le support du canal haussier, l’Euro Stoxx ne devrait pas dégager de dynamique vraiment exploitable au niveau trading.
Mais par contre, attendez-vous à une forte la volatilité (nervosité) : ne serait-ce que parce que les investisseurs de long terme vont temporiser et que la liquidité risque de s’en ressentir.
A très vite,
Gilles
