Recul surprise de l’inflation en Allemagne. Mais est-ce une surprise ?
Après le Japon, qui voit son inflation plonger de -0,2% en juin vers -0,4% en juillet, c’est au tour de l’Allemagne de subir une contraction inattendue de l’inflation annuelle au mois d’août août.
Selon le mode de calcul des prix dit « harmonisé » à l’échelon européen (IPCH), l’inflation a ralenti de +0,4% en juillet à 0,3%, contredisant un consensus de +0,5%.
Les taux n’ont jamais été aussi bas en Allemagne (toutes les émissions obligataires d’une maturité inférieure ou égale à 12 ans offrent un rendement négatif). C’est donc ce pays qui devrait, selon la théorie et la stratégie poursuivie par les banques centrales, voir la consommation se renforcer et pousser les prix vers le haut.
Notons qu’au Japon, la consommation s’est contractée de -0,5% en juillet (5e mois consécutif de baisse)… mais c’est plutôt une bonne surprise, le marché s’attendait à -1%.
Normal, plus le pays compte de retraités, moins il compte de personnes disposant d’un pouvoir d’achat optimum. Comme les rendements obligataires sont nuls, les pensions versées aux inactifs sont plus faibles et la consommation nippone s’en ressent.
C’est un processus quasi inexorable : la déflation frappe d’abord les pays vieillissants.
