Wendel (FR0000121204) se désengage de Saint Gobain (FR0000125007 cession de 5,3% du capital sur 17,2% détenus depuis 2007 la semaine dernière), Blackrock (US09247X1019) réduit la voilure sur Michelin (FR0000121261) et Sanofi (retour sous les 5% du capital dans les 2 cas) 15 jours après des ventes de blocs concernant Unibail et BNP Paribas (FR0000131104), Pfizer qui renonce à sa fusion à 160 Mds$ avec Allergan, Halliburton qui jette l’éponge après 2 ans de bataille juridique pour s’emparer de Baker Hugues… tout cela fait beaucoup d’annonces en l’espace d’une dizaines de jours (la fusion Orange/Bouygues a également échoué après avoir mobilisé des armées d’avocats durant 3 mois).
Et le message est le même quel que soit le « sujet » : tout le monde « reprend ses billes ».
Les holdings réduisent la voilure (il semble que ce soit le bon moment pour alléger les portefeuilles de participations, les titres sont chèrement valorisées), les entreprises renoncent à leur projets grandioses (pas sûr que fusionner produise de la valeur).
Alors bien sûr, il y a toujours l’exception qui confirme la règle, avec Total (FR0000120271) qui propose 950 Mns€ pour racheter SAFT (FR0010208165) : la logique industrielle est dans ce cas difficilement critiquable.
