En fin de semaine dernière GOOGLE (GOOGL) a annoncé ses résultats du deuxième trimestre. Je vous en livre un bref résumé :
- bénéfice net de 6,08 dollars par action, soit inférieur de 16 cents au consensus Bloomberg ;
- bénéfice net de 3,42 milliards de dollars. Que l’on peut comparer à celui de l’an passé qui se montait, lui, à 3,23 milliards de dollars, soit une hausse d’un peu moins de 6% d’une année sur l’autre. Alors que le titre a progressé quant à lui d’un peu plus de 35% pendant cette période ;
- le chiffre d’affaire, pour sa part, est en progression de 22% à 15,96 milliards de dollars.
Conclusion : les marges de GOOGLE s’effritent (CA en hausse de 22% mais bénéfice par action en baisse). Et, à mon sens, cette pression sur les marges ne fait que commencer car elle est due principalement à la montée en puissance de l’Internet mobile – secteur où le prix moyen du « clic » est inférieur à celui du PC.
Le prix moyen payé par un annonceur à GOOGLE quand un internaute clique sur une publicité a d’ailleurs reculé de 6% au deuxième trimestre. Il avait déjà reculé de 9% au premier trimestre… Une très mauvaise nouvelle en ce qui concerne les perspectives de GOOGLE car la montée en puissance de l’Internet mobile n’est pas prête d’être remise en cause et l’érosion des marges devrait donc se poursuivre.
Alors je chausse mes lunettes à réalité virtuelle augmentée (des « Google Glass », gadget obligatoire permettant de « comprendre » les mouvements des prix orchestrés sur le Nasdaq) et regarde froidement ce que racontent les prix :
- après avoir commis un excès en sortant du canal haussier rouge, les prix ont pour la première fois entamé un réel mouvement de consolidation en revenant en lai dernier sur le support des 510 dollars (segment vert) ;
- la reprise des cours a depuis ramené l’action au niveau de ses plus-hauts historiques (rectangle violet horizontal). Sur ces niveaux et suite à l’annonce des résultats décevants du deuxième trimestre, le risque de formation de « double top » est donc bien réel ;
- d’autant plus que, si l’on s’en réfère au comportement de l’indicateur de momentum (Stochstique Momentum Index ou SMI), on remarque que, pour la première fois, les prix ont réellement répondu à un cycle baissier (flèche orange). Ce qui signifie que l’inertie haussière qui prévalait jusqu’ici est maintenant terminée et que l’on passe d’une dynamique haussière à au moins une dynamique de « range », c’est-à-dire une latéralisation des prix. Et si le SMI se retourne dans la zone du double top potentiel, alors il formera en plus une divergence baissière (segment rouge en pointillés) qui validera la très forte probabilité d’une consolidation du titre.
Que faire sur l’action ?
En cas de validation du signal du SMI dans la zone du double top potentiel, le moment sera propice pour vendre GOOGLE à découvert. Dès lors, on peut se fixer un premier objectif à 562 dollars (soit un retour sur la MM20) avec potentiel de 8% environ. Si cet objectif est atteint, prise de bénéfices sur 1/3 de la ligne et sécurisation du trade en ramenant le stop au niveau du point d’entrée.
L’idée est de jouer un retour sur la zone des 510 dollars (segment vert), soit un potentiel de plus de 15%. A ce stade, il sera possible de procéder à une deuxième prise de bénéfices sur 1/3 de position ou, au choix, de la déboucler totalement – ce sera selon la dynamique que montreront les prix lors de la consolidation.
Si le signal est validé et le trade enclenché, alors je ne manquerais pas d’en assurer le suivi pour arbitrer la position, notamment si les prix reviennent sur le support des 510 dollars. Car l’objectif final serait un retour sur 420/430 dollars (rectangle vert horizontal). Mais nous n’en sommes pas encore là.
