Le package de sauvetage des marchés de la BCE déçoit manifestement les investisseurs puisque le CAC40 est passé en une poignée de minutes de -6,2% à -8,7% avant d’accélérer à la baisse avec un nouveau plancher annuel de 4 087 points, soit une baisse de plus de 10% en moins d’une journée. L’Euro-Stoxx50 lâchait quant à lui directement 8% contre « seulement » 6% avant l’annonce.
Il semblerait que le logiciel du marché (le paramétrage des programmes de trading automatique) espérait une baisse du taux de prises en pension de -0,50 à -0,60%, une initiative qui n’a pas été retenue.
Pour une excellente raison, puisque cela n’aurait aucun effet sur l’économie et serait encore plus nuisible aux banques.
La BCE annonce revanche étendre son programme de rachats d’actifs annuel de 120 Mds€ mais sans préciser s’il s’agit d’une extension du QE actuel (de 20 à 35 Mds€/mois) ou d’achats ciblés sur certaines catégories d’émissions obligataires (d’entreprises en difficulté).
En fait, rien n’interdirait à la BCE d’utiliser les 120 Mds€ très vite.
Le TLTRO-3 de la BCE va par ailleurs être amplifié et proposé à des conditions plus favorables.
L’un des aspects les plus inquiétants post-annonce, c’est la forte tension des taux longs italiens, de 20 points de base vers 1,38% et même 1,502% au plus haut, signe de nervosité exacerbé concernant la solidité de la dette italienne.
Christine Lagarde a tenté de convaincre de la pertinence des mesures sélectionnées ce jeudi durant une conférence de presse, mais n’a pas réussi à rattraper le coup de l’annonce qui a précédé son intervention, le CAC40 passant donc au-dessus de la barre des 10% de pertes en un jour.
