Siège de la BCE à Francfort en Allemagne
Les ultimes séances d’août auront finalement constitué une réponse symétrique à une entame de mois « compliquée », qui avait vu les principaux indices américains et européens dévisser de 5%.
Un rebond qui s’explique par le fait que les investisseurs se reprennent à espérer des annonces décisives des banques centrales ces 15 prochains jours, d’abord le 12 septembre avec la BCE puis le 18 à l’issue de la réunion du comité de politique monétaire de la FED.
La dernière semaine du mois écoulé s’est donc soldée par une hausse de 3% (en moyenne) du CAC40, du Dow Jones et du S&P500.
Quant à la séance de vendredi, elle s’est achevée sans tendance véritable à Wall Street, la prudence l’ayant emporté à la veille du week-end du « Labour Day » (qui est par ailleurs ponctué par l’entrée en vigueur de la surtaxation d’une partie des 250 Mds$ d’importations chinoises visés récemment par Donald Trump ce dimanche 1er septembre à minuit).
Sur l’ensemble du mois, le Dow Jones ne se sera finalement replié que de 1,7%, tandis que le S&P500 et le Nasdaq ont cédé respectivement 1,8% et 2,6% ; et que de ce côté de l’Atlantique, le CAC40 et l’EuroStoxx ont abandonné 0,7 et 1,2%.
Des pertes qui pourraient de surcroît être rapidement oubliées dans la mesure où la configuration graphique a clairement évolué jeudi et vendredi sur le CAC40 et l’EuroStoxx50.
L’indice phare de la Bourse de Paris s’est ainsi extrait ce jeudi du corridor des 5 230/5 430 points, ce qui lui a ouvert le chemin du comblement du « gap » des 5 500 points – un objectif testé dès le lendemain – puis des 5 550 points.
De son côté, L’EuroStoxx50 a franchi la résistance des 3 400 points à la veille du week-end, un signe de confiance encourageant, pour venir tester immédiatement l’ex-support des 3 442/3 450 points des 26 et 27 juin derniers.
Le débordement du sommet du corridor des 3 290/3 390 points induisait un potentiel de progression jusque vers 3 490/3 500 par ailleurs et le zénith annuel des 3 545 points serait donc de nouveau accessible.
D’autant qu’avec la complicité des banques centrales, rien n’est impossible, surtout après cette déclaration de Christine Lagarde (qui succèdera à Mario Draghi dans deux mois jour pour jour) de jeudi dans laquelle l’ex-ministre des Finances a évoqué d’importantes marges de manœuvre en termes de baisse des taux. Et comme le taux directeur de la BCE est déjà à zéro depuis 10 ans, cette déclaration a enflammé les imaginations…
L’euro a décroché
Les cambistes ont pesé le pour et contre durant environ 24 heures avant de juger que des taux directeurs négatifs dans l’eurozone (pas seulement sur le taux des prises en pension) faisaient partie des scénarios envisageables.
Le second « fait du jour » de la séance du 30 août a été le net décrochage de l’euro sous le plancher des 1,1040/$ (remontant à mai 2017) en direction des 1,0965 $.
La monnaie unique n’est cependant pas la seule en cause puisque le dollar a symétriquement pulvérisé ses records face au panier des devises de réserve. Le « Dollar index » s’est en effet hissé au contact des 99, surpassant les 98,7 inscrits le 1er août.
Donald Trump s’est empressé de qualifier la chute de l’euro de guerre des changes, mais il a aussi pris le prétexte de la vigueur au sens large du billet vert pour accabler une nouvelle fois Jerome Powell et la FED, pour leur incapacité à prendre les décisions qui s’imposent.
« Ils n’ont aucune idée de ce qu’ils font » a-t-il encore asséné sur Twitter vendredi. Et de renchérir : « Si la FED avait baissé les taux de 100 points au lieu de les monter fin 2018, Wall Street aurait pu connaître une envolée historique et ne se poserait même pas la question d’un risque de récession. »
Alors que Wall Street est fermé ce lundi pour cause de fête du travail, les opérateurs vont surveiller de près l’évolution de la parité Eurodollar, mais pas seulement…
Le pétrole aussi…
Car le baril de WTI a pour sa part dévissé de 3% à New York, jusque vers les 54,6$, lorsque les derniers bulletins météo ont déterminé que la trajectoire finale du cyclone « Dorian » -passé en catégorie 5, c’est-à-dire la plus destructrice – allait épargner le Golfe du Mexique (et donc les principales raffineries du pays), mais se déchaîner sur la totalité des côtes de l’Est de la Floride et impacter lourdement le complexe Disney d’Orlando.
Les activités touristiques vont donc être fortement perturbées, sinon stoppées, durant plusieurs jours dans tout l’Etat, ce qui va peser fortement sur la demande de carburant… d’où la chute des cours à la veille du week-end.
Pétrole, devises, métaux précieux, indices boursiers : tout sera à surveiller de très près avec la réouverture des marchés américains mardi, et tout le monde est à peu près d’accord pour anticiper un retour de la volatilité.
La semaine qui débute pourrait en revanche se révéler favorable aux actions et aux marchés de taux, lesquels pourraient poursuivre leur hausse de concert, dans le sillage des quatre dernières séances du mois d’août. Précision de taille néanmoins : ce scénario ne repose plus désormais que sur l’espoir que les banques centrales se lancent à corps perdu dans de nouvelles expériences d’apprentis-sorciers monétaires.
Tout sera joué d’ici quinze jours.
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