Cela va peut-être faire tousser quelques uns de nos lecteurs, mais il est difficile de ne pas braquer nos projecteurs sur le comportement, et les niveaux surréalistes, affichés par les marchés obligataires.
Comment gagner 3 clopes par mois pour 100 000 € investis sur 30 ans ?
Les rendements sont désormais négatifs sur toutes les émissions d’une maturité allant jusqu’à 4 ans en Espagne et en Irlande (deux pays incapables de rembourser leur dette depuis longtemps), puis 3 ans en Italie, ainsi qu’en Tchéquie… Et plus surprenant encore, en Slovénie, pays considéré comme en faillite en 2012.
Notons que les taux longs espagnols fondent de -75 points de base (entre 1,745 et 0,98%), soit -44% cette semaine (oui, en 5 séances… d’ordinaire il faut 5 ans pour obtenir un tel résultat). Du pur « jamais vu » dans l’histoire des marchés obligataires de pays du G20.
Mais abordons maintenant les pays qui flirtent avec le « zéro » sur 10 ans, ceux dont les émissions ont déjà basculés en territoire négatif pour toutes les maturités allant jusqu’à 9 ans.
Nous retrouvons le Danemark, la Finlande, le Benelux et la France.
Enfin, il faut payer pour financer l’Allemagne sur 15 ans… mais elle vous offre encore royalement 0,2% de rendement sur 20 ans (0,02% par an, c’est Byzance) et à peine 0,35% sur 30 ans (soit un bon 0,012% par an, de quoi financer un paquet et demi de cigarettes par an par tranche de 100 000 € investi (trois cigarettes par mois, ça se savoure !).
Non mais sérieusement, qu’est-ce que les banques centrales ont fait fumer aux marchés ?
