Essilor (FR0000121667), le numéro 1 mondial de la fabrication des verres correcteurs et lunettes, va fusionner avec Luxoticca, le leader mondial de l’optique solaire. Le nouveau groupe pèsera pas moins de 15 milliards d’euros, avec un Ebitda autour de 3,5 Mds€.
Les modalités financières prennent la forme d’une OPE (Offre Publique d’Echange, comme c’est souvent le cas pour les gros groupe. Ce fut également le cas pour le rapprochement de LafargeHolcim).
La famille Del Vecchio s’engage à apporter sa participation de 62% à Essilor sur la base d’une parité de 0,461 action Essilor pour 1 action Luxoticca. Puis, Essilor lancera dans la foulée une OPE obligatoire sur l’ensemble du capital selon les mêmes modalités… Leonardo Del Vecchio, 81 ans, deviendra PDG du groupe et Hubert Sagnières, vice PDG délégué.
Cette opération a une vraie logique industrielle, mais est surtout justifiée par le faire que Leonardo Del Vecchio n’avait pas de successeur désigné chez Luxoticca… Trois directeurs généraux ont été évincés en 17 mois. De plus, le groupe avait émis récemment un sales warning et, chez Essilor, il y avait un certain flottement suite à deux avertissements sur résultats depuis l’été. En cause, notamment un ralentissement conjoncturel du marché de l’optique ophtalmique aux Etats-Unis. Chacun des deux groupe avait donc besoin de trouver de nouveaux leviers de croissance et de pouvoir générer des économies en attendant une taille plus critique.
A priori, cette opération doit permettre de générer 400 à 600 M€ de réduction de coûts à moyen terme.
Reste à savoir si en plus des économies réalisées, le groupe arrivera à générer une nouvelle dynamique. Pour l’instant, les analystes applaudissent avec une envolée de 13% d’Essilor à la Bourse de Paris. Mais le plus dur reste à venir…
