En seulement deux mois, le CAC40 a imprimé une performance de +10,94 %, sans un seul repli excédant les 2,5 %. Mais l’heure est au retour à la réalité… avec les chiffres de l’inflation venus jouer les trouble-fête.
Après quasiment un mois et demi d’euphorie, les marchés boursiers reviennent brutalement à la réalité.
L’inflation est plus persistante que prévu, et l’économie américaine a le vent dans le dos : le chômage est à son plus bas niveau depuis 1969, et les ventes au détail se reprennent après deux mois de contraction.
Une partie de ces ventes au détail est drivée par le crédit à la consommation auquel la population américaine a très souvent recours dans son quotidien…
Nous le savons désormais, l’économie américaine doit fortement ralentir avant que l’inflation ne soit réellement contrôlée.
Toutefois, nous ne pouvons qu’observer le faible impact de l’inflation sur l’ensemble de l’économie. Si nous parvenons – pour l’instant – à vivre avec, les Banques centrales, elles, n’ont pas le choix : elles ont pour mission de ramener l’inflation à un taux de 2 %.
Des indices à bout de souffle ?
En seulement deux mois, le CAC40 a imprimé une performance de +10,94 %, sans un seul repli excédant les 2,5 %…
La hausse s’est faite en ligne droite. Les marchés européens sont surtout tirés par de bonnes surprises sur le front économique plus nombreuses qu’aux Etats-Unis, ainsi que par le secteur du luxe qui tire pleinement profit de la réouverture de l’économie chinoise (les résultats des géants du luxe ont été exceptionnels sur l’exercice 2022) !
Cependant, avec les récents chiffres de l’inflation publiés en zone euro, les choses pourraient s’inverser de nouveau en faveur des marchés américains.
Notons qu’historiquement cette surperformance des marchés européens n’a jamais duré très longtemps…
Sur le plan technique, il conviendra d’être attentif à la tenue des 7 200 points sur le CAC40. Pour l’heure, la tendance de fond reste soutenue depuis l’affranchissement par le haut des 6 450 points.
Il convient encore de suivre la tendance de fond sur l’indice malgré un surachat clairement identifié.
CAC40 Hebdomadaire I Prorealtime
Du côté du S&P500, la hausse est plus contrastée puisque depuis ce début d’année, l’indice phare américain enregistre un gain de seulement +1,66 %…
Une sous-performance clairement ridicule par rapport aux marchés européens !
Sur l’indice américain, on n’observe pas de réelle tendance de fond, et ce depuis avril 2022.
Il s’agit plutôt d’un range qui a encore du mal à trouver sa résolution (sortie par le haut ou par le bas ?).
S&P500 Hebdomadaire I Prorealtime
Ce graphique contraste énormément comparé à un CAC40 ou un DAX40 qui flirtent avec leurs plus-hauts historiques.
Pour moi, il s’agit d’une opportunité intéressante pour réaliser quelques arbitrages à bon compte !
Pas de réelle tendance sectorielle forte
Cette année, les deux thématiques qui ressortent clairement du lot sont :
- l’aéronautique, tiré par la réouverture de l’économie chinoise et par une économie mondiale qui tient le coup face à l’inflation. Toutefois le momentum d’entrée apparaît tardif tant le surachat est important sur ces titres ;
- les semi-conducteurs : j’observe une euphorie sur le secteur, tant les valorisations restent encore excessives. Les valeurs de qualité se payent généralement plus cher que les valeurs classiques, certes, mais pas à ce point.
Evolution ETF américains I Koyfin
Pour l’heure je mise sur certaines valeurs cycliques comme Stellantis, à l’image de mon confrère Eric Lewin qui a su l’identifier avant moi (il est entré sur les 15 €).
Le marché peut avoir le besoin de prendre une pause au cours des prochaines semaines.
Je surveille des ventes à découvert sur Nvidia, Tesla et quelques autres dossiers du secteur technologique.
Je ne souhaite pas vous faire la morale ici, mais je tiens à vous recommander de rester distant des dossiers qui ont déjà engrangé des hausses de plusieurs centaines de pourcents depuis ce début d’année. C’est le cas de Tesla, Nvidia, de grands noms des semi-conducteurs, des valeurs liées à l’aéronautique, etc.
Les opportunités existent (comme sur Adobe par exemple) … Je vous en parlerai très prochainement.
Je vous souhaite de bons investissements, et surtout, attention à l’excès d’optimisme !
1 commentaire
Je confirme l’avis de votre analyste
J’aimerais suivre ses conseils à venir