Alors qu’un nouveau trimestre vient de débuter, c’est le moment de prendre un peu de recul. Interrogeons les oracles graphiques, et autres pythies techniques, pour écouter les éventuels messages que nous aurons à décoder… afin d’affiner notre stratégie de trading pour le trimestre à venir.
Commençons par une revue des indices américains. Nous nous pencherons sur les indices européens en début de semaine prochaine.
Je ne sais pas si vous avez vu l’excellent film de Michel Audiard, de 1971 (avec Jean Gabin notamment !), Le drapeau noir flotte sur la marmite. Je vous le recommande chaudement. J’ai repris son titre qui est une belle façon de vous dire « Attention, la situation est devenue critique et les risques baissiers sont maintenant bien supérieurs aux potentiels haussiers ! »
Le constat est on ne peut plus simple à faire :
- les indices sont positionnés juste sous les niveaux de leur record absolu ;
- ces « records absolus » coïncident avec des résistances graphiques majeures ;
- ces résistances graphiques sont en place depuis plus d’un an ;
- à chaque fois que les prix viennent à leur contact, les attaques baissières se font de plus en plus virulentes ;
- les flux de capitaux sont, au mieux, stables ; au pire, ils montrent une rotation baissière depuis 12 mois (voir l’analyse de cette rotation baissière qui commençait il y a un an tout pile) ;
- tous les supports/résistances horizontaux des graphiques suivants correspondent aussi à des « reports d’amplitude » (les amplitudes sont signifiées par les doubles flèches verticales qui séparent les supports/résistances horizontaux).
Analyse long terme du Dow Jones
Cliquez sur l’image pour l’agrandir.
La résistance en place depuis début 2015 (rectangle violet horizontal + flèche rouge) a non seulement bloqué l’avancée des prix, mais surtout ravivé une très forte augmentation de la volatilité. On peut le constater en observant les attaques baissières très agressives qui se sont développées depuis.
Depuis début 2015, on peut aussi noter un arrêt des flux acheteurs. Ce phénomène est identifiable à l’aide de l’indicateur On Balance Volume (OBV) qui refuse maintenant de progresser (flèche bleue horizontale).
Ce tarissement des flux d’investissement (malgré l’arrosage systématique des banques centrales) dénote la méfiance des investisseurs et entraîne une baisse de la liquidité qui, elle aussi, pousse à une remontée de la volatilité ainsi qu’a une fragilisation du marché.
Actuellement, les prix se trouvent coincés entre le support du canal haussier (segment vert) et la résistance horizontale marquée par le rectangle violet (zone 18 000/18 300). Il est probable que la cassure de l’un des deux entraîne une forte impulsion.
C’est la cassure du support du canal haussier qui me semble la plus probable (on y reviendra dans des analyses de plus court terme).
Dans ce cas, les supports intermédiaires graphiques (segments horizontaux bleus) correspondants montrent les paliers de décompression auxquels il faudra faire attention.
- Le premier se situe vers 17 000 points (segment horizontal bleu foncé)
- et le « vrai » gros support, qui sert de filet de sécurité et qu’il ne faut pas casser sous peine de passer dans un marché baissier, c’est la zone des 16 000 points. C’est lui qui a bloqué les deux dernières attaques baissières…
Analyse long terme du Nasdaq Composite
Sur le Nasdaq, nous avons une configuration similaire à celle du Dow Jones. Les prix se trouvent à mi-chemin entre ce support et la résistance majeure ; une raison de plus pour ne pas intervenir sur ce marché !
- Résistance majeure vers 5 100/5 200 points (rectangle violet horizontal).
- Support du canal haussier en danger.
- En cas de rupture, le premier support est la zone des 4 600 points (flèche verte horizontale).
Nasdaq Composite Index 5 juillet 2016
Les volumes (OBVD) montrent le même phénomène de plafonnement que celui que nous avons sur le Dow Jones. Les investisseurs peuvent raconter ce qu’ils veulent (enfin… ceux que les médias mainstream veulent faire entendre), dans la réalité, ils n’achètent tout simplement plus ce marché ! Leurs discours les plus optimistes ne précèdent aucune action !
Analyse de long terme du S&P500
Configuration identique aux deux indices précédents. Nous avons une résistance majeure vers 2 150 points. C’est-à-dire à moins de 3% des niveaux actuels.
Le canal haussier (en vert sur le graphe ci-dessous) est cassé. Comme pour les deux indices précédents, les flux de capitaux plafonnent (flèche bleue horizontale) et n’arrivent plus en soutient. Ainsi, le marché se trouve non seulement en panne de carburant, mais la baisse de la liquidité occasionne des attaques baissières de plus en plus vindicatives.
S&P500 Index 5 juillet 2016
Les prochains soutiens ?
- Premier support sur les 2 000 points, qui n’est qu’un support intermédiaire.
- Le « vrai » support (à ne surtout pas casser) est celui de la zone des 1 850 points (rectangle horizontal vert). Cette zone a déjà été touchée début 2016 (flèche verte). Il se situe 13% plus bas que le niveau actuel.
Conclusion
Clairement, nous sommes dans une situation sans équivoque : le potentiel baissier est bien supérieur au potentiel haussier. Les marchés sont de plus en plus nerveux et fragilisés.
À mon humble avis, sans nouveau programme de fuite en avant orchestrée par les banques centrales, la hausse va prendre fin.
La conclusion « stratégique » à la suite de la lecture de ces graphes est donc triviale :
- sous les résistances, pas de position de long terme à l’achat ;
- une couverture de portefeuilles serait un minimum ;
- possibilité de vente à découvert en cas de signal intervenant après les publications du deuxième trimestre.
Voilà ; vous avez les principaux graphiques en tête sur les indices américains. Référez-vous souvent à ce cadrage, il vous aidera à y voir clair au jour le jour. Lundi prochain, je vous prépare la même chose sur les indices européens (et vendredi, je ferai un point complet sur le CAC 40).
Gardez à l’esprit qu’en cas de grabuge aux USA, l’Europe ne s’en sortira pas indemne. Au contraire, il est probable que les indices européens souffrent plus que leurs homologues américains.
Gilles
