« L’algo tueur »… c’est un grand classique de l’été, quand il n’y plus aucun volume, pas de contrepartie, pas de market mover… et plus globalement aucune nouvelle justifiant un mouvement indiciel significatif, comme les +0,90% de l’Euro Stoxx 50 ou les +0,95% du CAC40 vers les 5 528 points (revenu en moins de 2 heures à 0,04% de la résistance des 5 530 points).
Ce mardi nous offre un magnifique exemple de « rally-haussier-que-personne-n’a-vu-venir-mais- qu’il-faut suivre-aveuglément-parce-les-acheteurs-savent-peut-être-quelque-chose »… suivi d’un « zut-y’a-pas-la-moindre-contrepartie-à-la-vente-donc-ça-panique-un-peu-à-l’achat ».
Panurge roi des marchés creux de l’été
Les beaux esprits s’empressent d’expliquer l’inexplicable : « trop d’opérateurs étaient sous-investis, Wall Street va battre de nouveaux records cet été, la volatilité à 11,25 sur le VIX signifie que tous les voyants économiques et géopolitiques sont repassés au vert ».
La réalité, c’est qu’il était extraordinairement facile de susciter un « effet Panurge » dans un marché archi-creux et peut-être techniquement légèrement survendu.
La raison de ce mouvement ne se situe ni du côté des taux (l’OAT [bons du Trésor français] 10 ans se dégrade de 1,5 point, à 0,728%), ni du côté d’une hausse du dollar, favorable aux actions libellées en euro (le billet vert consolide assez sèchement de -0,35% vers 1,1590€)… et encore moins du côté des statistiques allemandes, avec une contraction de 0,9% de la production industrielle au mois de juin, et pas plus du côté des statistiques françaises, avec un creusement du déficit commercial à 6,2Mds€, contre 6Mds€ en mai.
Gare aux leviers
« L’algo-tueur » ne fonctionne en réalité que parce qu’il prend à revers, sans raison objective identifiable, un consensus et qu’il engendre symétriquement une mini-panique (aujourd’hui, à la hausse, face à des vendeurs largement absents ou qui se dérobent délibérément).
Et comme jamais aucune enquête pour manipulation de cours n’est déclenchée, le mois d’août s’avère souvent « plein d’opportunités ».
Ne vous laissez pas piéger : surtout jamais de levier dans un marché sans direction, ou vous serez impitoyablement plumés.
