La Fed va resserrer le loyer de l’argent de 25 points, ce mercredi. La BCE va réduire de moitié son Quantitative Easing (QE) au 1er janvier. La normalisation monétaire semble en bonne voie. Pourtant, les marchés obligataires ne bronchent pas. Grâce en soit rendue à Banque Centrale chinoise (PBOC) qui, elle, laisse les vannes monétaires grandes ouvertes…
La croissance chinoise dépendante des bonnes œuvres de la PBOC
La Chine n’injecte pas des liquidités… elle arrose son économie à coup de grande lance à incendie. Une démarche qui permet aux banques locales de prêter « à livre ouvert ». En d’autres mots, elles accordent autant de crédit que les emprunteurs en réclament. Rien que ça…
Sur le seul mois de novembre, les banques chinoises ont offert l’équivalent de169 Mds$ de nouveaux prêts en yuans. Après quelque 100Mds$ en octobre. Ainsi, le financement social total s’est accru de +60%, à 255Mds d’équivalent $.
Pour remettre les choses à l’échelle, c’est plus que l’ensemble de tous les « QE » de toutes les banques centrales qui s’y livrent encore en cette fin 2017 (BoJ, BCE, BNS, etc.).
Pour bien saisir d’où provient le miracle de la croissance chinoise (+6,8%), la masse monétaire « M2 » (crédit au sens large) a explosé de +9,1% le mois dernier contre +8,8% à la fin d’octobre.
